Как Джером Пауэлл добился снижения ФРС на полпункта

Как наблюдатель, проявляющий большой интерес к финансовым рынкам и экономической политике, я должен признать, что наблюдать, как Джером Пауэлл разбирается в сложностях Федеральной резервной системы, сродни наблюдению за тем, как мастер-шахматист делает расчетливые ходы на большой сцене. Его решение снизить ставки на полпроцента, что было больше, чем ожидалось, продемонстрировало его ловкое управление текущим экономическим климатом и его стремление поддерживать сильную экономику.

🎢 Любишь адреналин и непредсказуемость? В Криптоклубе даже провалы превращаются в легенды. Присоединяйся и будь в эпицентре крипто-безумия!

Присоединиться в Telegram

Когда я предвкушал среду, царила неопределенность относительно того, какое решение Федеральная резервная система примет в отношении процентных ставок. Выберет ли Джером Пауэлл, председатель ФРС, скромную корректировку на 0,25%, как он это делал в прошлом году? Или он применит более агрессивный подход и снизит ставку на 0,50%, предполагая, что экономика может находиться в более нестабильном состоянии, чем ожидалось?

В 14:00 Федеральная резервная система объявила о значительном сокращении стоимости заимствований на полпроцента, что привело к резкому взлету фондового рынка. Этот смелый шаг вызвал ажиотаж чрезмерных покупок на Уолл-стрит. Однако, вопреки ожиданиям, заседание Федеральной резервной системы в среду не стало для Пауэлла триумфальным моментом, поскольку он не смог официально заявить о победе над инфляцией, сохранявшейся в течение последних двух лет, и похвастаться тем, что направил экономику в сторону мягкой посадки. . Вместо этого ситуация стала более сложной, что позволяет предположить, что даже несмотря на то, что экономика находится в уникальном равновесии низкой инфляции и высокой занятости, решительные меры по-прежнему необходимы для предотвращения экономического спада.

Пауэлл представил ситуацию иначе, заявив, что «в американской экономике дела идут хорошо». Он объяснил, что в стране наблюдается устойчивый рост, уровень инфляции снижается, а рынок труда устойчив. Во время дневной пресс-конференции он подчеркнул, что они стремятся сохранить эту позитивную динамику.

Не будет преувеличением сказать, что размер снижения процентной ставки имел огромные финансовые последствия. Это решение повлияло на рынок облигаций, фондовый рынок, цены на жилье, уровень безработицы и даже стабильность доллара США. Поскольку трейдеры ожидали большего сокращения, оно могло бы привести к падению рынков, если бы вместо этого Федеральная резервная система предпочла сокращение только на четверть пункта.

Более значительное снижение процентных ставок было желаемым выбором Уолл-стрит, но это могло заставить инвесторов колебаться. И наоборот, меньшее сокращение не было ожиданием Уолл-стрит, но оно могло быть утешительным сигналом о том, что экономика стабильна и дальнейшее снижение потенциально может привести к росту цен. Однако более крупное сокращение несет в себе более высокий риск. Если Пауэлл неверно оценит ситуацию и инфляция возобновится, это приведет к неловкому и более сложному завершению и без того деликатного положения дел.

Пауэлл объяснил, как он и большинство членов правления Федеральной резервной системы пришли к решению о значительном снижении процентных ставок после их последнего заседания в июле. Недавние данные по занятости и инфляции показали, что оба показателя понизились, что подразумевает замедление экономики. Кроме того, Пауэлл сослался на отчет, в котором говорится, что количество рабочих мест в начале этого года было увеличено примерно на 800 000 позиций. Целью снижения ставок, по словам Пауэлла, было избежать слишком постепенного изменения ставок и риска отставания в предотвращении потенциальной рецессии. Проще говоря, он выразил мнение, что этот шаг является признаком их стремления опережать ситуацию, а не отставать от нее.

Федеральная резервная система, которую часто считают загадочной, как древний Дельфийский оракул возле Белого дома, обычно стремится быть более открытой в своих планах по корректировке процентных ставок. Иногда председатель Пауэлл выражал раздражение, когда его речи игнорируются трейдерами, и он может даже выражать недовольство, чтобы подчеркнуть пессимистическую точку зрения. Чтобы намекнуть на намерения ФРС, чиновники центральных банков часто произносят больше речей, выражающих свои экономические взгляды, или просачивают информацию через специального репортера Wall Street Journal. В течение последних 21 года это была обычная практика, отклонявшаяся от нее всего несколько раз со времен Алана Гринспена. Однако перед заседанием в среду ФРС хранила необычное молчание, предполагающее, что Пауэлл еще не достиг консенсуса среди всех членов Федерального комитета по открытому рынку, совета из 12 человек, ответственного за установление процентных ставок, относительно того, какие действия следует предпринять.

Казалось, были признаки разногласий среди некоторых влиятельных чиновников Федеральной резервной системы при Пауэлле, таких как Кристофер Уоллер, Мишель Боуман и Джон К. Уильямс (президент ФРБ Нью-Йорка). Похоже, они выражали сомнения или неуверенность в отношении существенного снижения ставок, к которому настаивал Уолл-стрит, по сравнению с более скромным повышением на 25 базисных пунктов. По словам Роберта Л. Хетцеля, писателя и бывшего вице-президента Федерального резервного банка Ричмонда, Пауэлл полагается на консенсус и не любит инакомыслия. Это говорит о том, что Уоллер и Уильямс являются важными фигурами, которых Пауэллу необходимо привлечь на свою сторону, поскольку они являются уважаемыми экономистами. Если бы он смог привлечь их к себе, вполне вероятно, что другие с большей легкостью последовали бы его примеру.

По сути, Боуман был первым управляющим Федеральной резервной системы с 2005 года, выразившим несогласие и выступавшим за снижение ставки на четверть пункта. Однако Пауэллу удалось убедить остальную часть комитета сделать выбор в пользу большего сокращения и рассмотреть еще более низкие ставки к декабрю 2021 года и далее. ФРС прогнозирует, что инфляция приблизится к целевому уровню в 2% в течение следующих двух лет, при этом безработица останется немного выше текущего уровня в 4,4%. Пауэлл не раскрыл никаких подробностей о размере следующего потенциального снижения ставок, но выразил удовлетворение тем, что активно начался цикл снижения ставок. По его словам, «нет ощущения, что комитет торопится это сделать». Вместо этого они уверены, что инфляция устойчиво стабилизируется на уровне 2%, что позволит им дать мощный старт этому процессу. Пауэлл добавил: «Я очень рад, что мы это сделали.

Смотрите также

2024-09-19 15:19