Луна была полной, освещая мрачным светом финансовые пейзажи. Появился новый вид существа: криптовалютный казначейский инструмент. Эти монстры бродили по рынкам, накапливая цифровые активы с ловкостью пьяного моряка в день зарплаты.
🌊 Рынок качает – не упусти волну! В CryptoWave знают, когда ловить хайп, а когда лучше отступить. Плыви на гребне тренда!
Присоединиться в TelegramМиллиарды долларов лились в их сундуки, настоящий цунами наличных грозил поглотить все чувства. Это была тенденция, вызывавшая сравнения с заёмными выкупами и торгуемыми на биржах фондами прошлого. Знатоки шептались о динамике пузыря, однако другие возражали, утверждая, что на этот раз всё было иначе.
Питер Чанг, уважаемый руководитель отдела исследований в Presto, поделился своим мнением по этому вопросу. «Риски действительно существуют, — подчеркнул он, — но этот всплеск принятия криптоактивов является более продуманным, чем быстрое падение 2022 года. Мы не видим той же степени безрассудства, которая характеризовала крах Three Arrows Capital или экосистемы Terra.»
В отчете, который стал поводом для множества обсуждений, Чанг описал структуру, стимулы и стратегии использования капитала этими корпоративными казначействами. Это было ошеломляющее разнообразие финансовой инженерии, настоящее творение Руби Голдберга из механизмов финансирования и баз инвесторов.
Но что насчет рисков, дорогой читатель? Риск принудительных ликвидаций был одним из призраков, которые посещали сны критиков. Однако Чунг оставался оптимистичным. «Большинство криптовалютных казначейских фирм сегодня избегают залогового обеспечения своих цифровых активов как залога по кредитам,» — отметил он. «Из 44 миллиардов долларов капитала, собранного или находящегося на рассмотрении среди выборки из 12 компаний, только треть финансируется за счет заемных средств, и почти 90% этого долга являются необеспеченными.»
Тем не менее, рисков было предостаточно: компании могли ликвидировать активы в критических ситуациях, а инвесторы-активисты могли оказывать давление на фирмы с целью ликвидации активов, если акции торговались со значительным дисконтом к чистой стоимости актива (NAV). Но Чунг был решителен. «Активисты обычно выбирают менее радикальные тактики, такие как байбэки или кампании по созданию положительного имиджа,» отметил он. «Ликвидация рассматривается как крайняя мера.»
И конечно, были сравнения с продуктом GBTC от Grayscale во время бычьего рынка 2021 года. Некоторые считали высокую премию признаком спекулятивного изобилия. Однако Чон предупредил о необходимости избегать прямых сравнений. «Криптовалютные казначейские компании имеют больше возможностей для корректировки своих капитальных структур и могут увеличивать активы на акцию со временем,» — отметил он. «Это может оправдать наличие премии.»
Разнообразная группа компаний приняла корпоративную модель криптовалютной казны, включая Twenty One, Nakamoto, GameStop и Trump Media. Они последовали примеру MicroStrategy, чьи соучредители открыто выступали за активное накопление биткоина через публичные капитальные рынки.
Сэйлор же выглядел как человек с определенной целью. Он утверждал, что его фирма способна выдержать падение цены биткойна на 90% в течение нескольких лет благодаря своей модели финансирования. Это было смелое заявление, но не лишенное достоинств.
По мере развития криптовалютного ландшафта стало очевидным одно: эффективное управление казначейством имеет критическое значение. Неправильное планирование, чрезмерное использование заемного капитала или ошибки в управлении ликвидностью могли подвергнуть компании рискам убытков, что аналогично уязвимостям розничных инвесторов во время прошлых колебаний рынка.
Изображение предоставлено DALL-E, график от TradingView
Смотрите также
- Роснефть акции прогноз. Цена ROSN
- Ожидается ли рост евро?
- Реальная история Джин Парди, чья работа по разработке ЭКО изображена в сериале Netflix «Радость»
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Какой на самом деле рост у Джей Ди Вэнса?
- ДВМП акции прогноз. Цена FESH
- Большинство россиян считают, что в стране слишком много мигрантов – опрос
- Лидеры роста и падения
- Прогнозы криптовалюты ENA: анализ и прогноз цен на Ethena
- ВСМПО-АВИСМА акции прогноз. Цена VSMO
2025-06-20 08:13