Брат Саммер исцелил экономику

Самые главные криптоновости в Телеграм-канале CryptoMoon, присоединяйтесь!👇

Cryptomoon Telegram

Как наблюдатель, имеющий за плечами десятилетия экономического анализа, я должен сказать, что это лето стало для американской экономики не чем иным, как американскими горками. Мрак и обреченность выходных, посвященных Дню памяти, когда экономисты предсказывали возвращение к кошмарам стагфляции эпохи Картера, к Дню труда казались далеким воспоминанием.

Прошлым летом ситуация в экономике в основном складывалась благоприятно, но катастрофы удалось избежать.

В выходные, посвященные Дню памяти, экономисты почувствовали себя подавленными. Всплеск безработицы и устойчивая инфляция, известная как «инфляция зомби», нарисовали мрачную картину, намекающую на потенциальное возвращение экономических потрясений, пережитых в эпоху Джимми Картера, обычно называемых стагфляцией. Ларри Саммерс предупредил, что Федеральная резервная система будет вынуждена еще больше повысить процентные ставки, и этот прогноз начал находить отклик на рынках облигаций. Джером Пауэлл, председатель ФРС, выглядел мрачным на пресс-конференции, отражая преобладающий пессимизм среди участников рынка. Казалось, что 2024 год может последовать этому примеру и стать еще одним годом экономической борьбы.

К пятнице, через несколько дней после выходных, посвященных Дню труда, что означает неформальный конец лета, стало очевидно, что инфляция по существу ушла в прошлое, и некоторые цены сейчас снижаются. Несмотря на это, заработная плата продолжает расти более быстрыми темпами, чем большинство товаров и услуг. Ставки по ипотечным кредитам упали до самого низкого уровня за год. По сути, ФРС сейчас озабочена решением, снизить ли процентные ставки незначительно или на более существенную сумму. Потенциальная уязвимость заключается в безработице, которая выросла с 3,4% в апреле до 4,2%. Как заявила Кэлли Кокс, главный рыночный стратег Ritholtz Wealth Management: «Похоже, что мы находимся в положении, когда нормальность до COVID-19 достижима, но чтобы достичь ее, нам пришлось оказать значительное давление на рынок труда».

Проще говоря, точку зрения Пауэлла на текущую экономическую ситуацию можно по-своему считать «чудом», поскольку интерпретации финансового здоровья нации могут сильно различаться в зависимости от того, к кому вы прислушиваетесь в политике. В отличие от многих на Уолл-стрит, которые были готовы объявить инфляцию мертвой в прошлом году, Пауэлл занял осторожную позицию, последовательно выражая желание получить больше доказательств того, что инфляция снижается, и больше гарантий того, что снижение ставок не вызовет новый экономический подъем. Однако он не уточнил, сколько еще доказательств ему нужно.

23 августа Пауэлл принял решение о необходимости перемен. Во время выступления в Джексон-Хоуле он заявил: «Момент настал». Он имел в виду не просто снижение процентных ставок, но и сдвиг взглядов на экономику. Устойчиво высокие расходы на жилье, особенно показатель, известный как эквивалентная арендная плата владельцев, наконец, начали проявлять признаки снижения. Кокс объяснил: «Этим летом стали очевидны доказательства в виде арендной платы и ООР». В июне экономика стала напоминать нормальные условия, и к июлю стало очевидно, что Пауэллу следует снизить процентные ставки раньше, чем позже. Однако в августе фондовые рынки неожиданно резко упали, прежде чем восстановиться, что побудило трейдеров ожидать экстренного снижения ставок. (К сожалению, это ожидание не оправдалось.) ФРС, выполняющая двойную ответственность за управление инфляцией и занятостью, начала уделять больше внимания растущему числу заявок на пособие по безработице.

Отчет о занятости за август, опубликованный Министерством труда в пятницу, показал стабильный уровень безработицы, несмотря на то, что в прошлом месяце было нанято меньше людей. Ожидается, что отчет по инфляции на следующей неделе будет умеренным. 18 сентября вполне вероятно, что ФРС снизит процентные ставки либо на полпроцента, либо на четверть пункта, указывая на то, что лето действительно было трудным для американской экономики. Гипотетически репортеры могли бы спросить председателя ФРС: «Корректировали ли вы свои ожидания с учетом инфляции?» Однако позитивной новостью является то, что период инфляции, вызванной пандемией, возможно, подходит к концу, к лучшему или к худшему. По словам Кокса, хотя многие американцы считают, что рынок труда хуже, чем был в последние годы, они смотрят на будущее немного более оптимистично, поскольку инфляционный кризис улучшается.

Смотрите также

2024-09-06 18:44